С марта 2013 года компания Синергия будет продвигать на рынке новый сорт виски

Добавление виски в ассортимент Синергии будет способствовать росту выручки компании

Синергия продолжает расширять портфель импортируемых брендов. С марта 2013 года компания будет продвигать на рынке новый сорт виски, производимый партнерами Синергии — британской компанией William Grant&Sons.

Виски становится все более популярным напитком в России, что связано как в ростом цен на более привычную для наших сограждан водку, так и со сменой поколений и, соответственно, вкусовых пристрастий. С января по ноябрь 2012 года продажи виски в России выросли на 32% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года. Ожидается, что рост потребления продолжится. Импорт виски в Россию в 2012 году вырос на 17,7% при росте производства алкоголя в целом на 14%. При этом больше остальных растет импорт именного виски среднего класса, ценовой категории порядка 370-450 руб. за бутылку. В то же время рост цен на водку приводит к тому, что в среднем ценовом сегменте она уже почти сравнялась по цене с виски.

Розничная цена нового бренда виски под маркой Fox&Dogs составляет порядка 550 руб. за бутылку, то есть будет занимать верхнюю часть среднего ценового сегмента. Сотрудничество с компанией William Grant&Sons идет с середины 2011 года, когда Синергии удалось переманить крупного поставщика у Русского Стандарта. Благодаря совместной работе импорт британской компании вырос на 49%, и она смогла занять 4-е место по объемам импорта данного продукта на российский рынок. Взаимовыгодное сотрудничество двух компаний будет способствовать росту выручки Синергии в текущем году.

Операционные результаты Синергии по итогам 2012 года оказались не самыми удачными. Производство алкоголя увеличилось на 4%, до 14,306 млн дал., при том что в прошлом году рост показателя составлял 19%, а рост всего алкогольного рынка находился на уровне 14%. С одной стороны, снижение темпов роста связано с эффектом высокой базы, с другой – с негативными тенденциями на российском алкогольном рынке в целом (рост акцизов, минимальных цен, запрет продажи алкоголя в вечернее время суток и т.д.). Отмечу, что по объемам собственного производства Синергия также не стала лидером рынка, хотя эта позиция принадлежала ей по итогам 8 месяцев 2012 года. Однако компании удалось увеличить экспорт на 37%, а также, скорее всего, нарастить продажи импортируемых брендов, в частности благодаря сотрудничеству с William Grant&Sons.

По моим прогнозам, выручка компании в 2012 году выросла на 4-5%, то есть составила порядка 26,2 млрд руб., рентабельность EBITDA осталась на уровне 10%. В 2013 году я ожидаю роста выручки на 3-4%, он будет поддерживаться в основном продажей импортных марок, а также экспортом продукции за рубеж. Рентабельность EBITDA за счет негативных тенденций на российском алкогольном рынке может упасть до 8-9%.

Справедливая цена по акциям компании на 2013 год составляет 1196 руб., что предлагает потенциал роста порядка 200%. Однако реализация потенциала будет ограничена низкой ликвидностью акций и сложным положением производителей алкоголя на российском рынке в целом. Также пока неизвестны финансовые результаты Синергии по итогам 2012 года, которые могут значительно повлиять на котировки.

investcafe.ru

 

20.03.2013