Борьба Heineken за Asia Pacific Breweries еще не окончена
Совет директоров сингапурской Fraser & Neave одобрил предложение Heineken о выкупе Asia Pacific Breweries за 4,1 млрд долларов.
Заявленная цена довольно высокая, однако инвесторы, возможно, задаются вопросом, почему совет директоров F&N, финансовым консультантом которой является Goldman Sachs, поддерживает продажу одного из крупнейших пивоваренных бизнесов в Азии без проведения конкурса на более выгодное предложение, пишет Dow Jones Newswires.
Heineken дала понять, что намерена бороться за APB до конца. В рамках партнерства с F&N, которому уже более 80 лет, нидерландская компания контролирует 64% этого производителя пива из Юго-Восточной Азии. А данный рынок имеет ключевое значение для Heineken – Азия является самым быстрорастущим регионом, где, в частности, объемы продаж увеличились в 1-м квартале на 8% по сравнению с тем же периодом предыдущего года. При этом на традиционных рынках, например, в Западной Европе, объемы сокращаются.
В CLSA отмечают, что APB является ключевым активом Heineken в Азии за пределами Индии. За последние 10 лет прибыль APB выросла примерно на 19%. По данным Euromonitor, компания лидирует в таких странах, как Индонезия и Малайзия, где преобладает мусульманское население и сложно получить новые лицензии на производство пива, а также занимает прочное положение во Вьетнаме, третьем по величине пивном рынке Азии после Китая и Японии.
Предложение Heineken действительно подразумевает высокую премию – согласно Deutsche Bank, стоимость APB по нему превышает прибыль Ebitda в 17,1 раза. Это примерно на 27% больше, чем в других крупных сделках на пивоваренном рынке в последнее время. Однако Heineken располагает более значительными средствами – при отношении заемных средств к активам в 35% компания могла бы предложить и большую сумму, отмечает Deutsche Bank.
Акционерам предстоит принять решение по сделке, хотя дата голосования еще не назначена. Рекомендация совета директоров все еще может быть отвергнута. Пивоваренные компании Kirin и ThaiBev в сумме владеют около 40% APB. По словам CIMB, ThaiBev, вероятно, проголосует против сделки и может выступить с контрпредложением. Как и Heineken, ThaiBev и Kirin сами заинтересованы в APB. Другие активы F&N – безалкогольные напитки, недвижимость и издательский бизнес – в лучшем случае станут лишь утешительным призом. Heineken прошла первый этап, однако впереди ее еще могут ждать препятствия.
asiareport.ru
07.08.2012