Премиумизация структуры продаж не стала лифтом для прибыли "Синергии"

Чистая прибыль ОАО "Синергия" по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) за 2011г. выросла на 6% и составила 1 млрд 661 млн руб., говорится в сообщении компании.

Выручка за 2011г. увеличилась на 19,3% - до 25 млрд 213 млн руб. В "Синергии" отметили, что основными факторами роста данного показателя стали увеличение продаж алкогольной продукции, расширение дистрибуционной платформы компании, рост отпускных цен во втором полугодии 2011г., начало дистрибуции продукции William Grant & Sons и позитивная динамика сегмента продуктов питания.

Валовая прибыль компании выросла на 21% и составила 8 млрд 937 млн руб. Рост был обусловлен за счет премиумизации структуры продаж алкогольного сегмента. Положительное влияние также оказали меры, принятые "Синергией" по повышению операционной эффективности. В результате рентабельность по валовой прибыли в 2011г. выросла с 34,9% до 35,4%. При этом операционная прибыль компании за отчетный период снизилась на 2% - до 2 млрд 843 млн руб.

Консолидированный показатель EBITDA за 2011г. снизился на 3% - до 3 млрд 243 млн руб., что связано с крупными единовременными расходами в первом полугодии 2011г.: перелицензированием, вложениями в бренд Veda, повышением социального налога, активным ростом дистрибуционного персонала, в том числе эксклюзивных выделенных команд. Рентабельность по EBITDA составила 12,9% против 15,8% годом ранее.

Аналитики Rye, Man & Gor Securities отмечают, что "Синергия" показала рост выручки на 23% в годовом исчислении (в долларовом выражении), что незначительно выше консенсуса Bloomberg и оценки RMG. Подобная динамика, полагают эксперты, была обусловлена, в первую очередь, ростом на 19%объемов продаж, что, в целом, выглядело лучше рыночного тренда. EBITDA, составившая 110 млн долл. (RMG - 114 млн долл.), была на уровне рыночных ожиданий. Рентабельность показателя EBITDA упала с 15,8% в 2010г. до 12,8% в 2011г., что было вызвано более высокими коммерческими и административными расходами наряду со значительными затратами на маркетинг и дистрибуцию. В результате компании удалось увеличить свою долю на рынке до 15%. Чистая прибыль выросла на 12% и была на 3% ниже рыночных ожиданий. В целом результаты оставили смешанное впечатление. Несмотря на падение рентабельности компания заняла еще более прочные рыночные позиции, которые позволят сконцентрироваться в будущем на эффективности, подчеркнули эксперты RMG.

В "Альфа-банке" полагают, что "Синергия" представила сильный операционный отчет за I квартал. "Мы считаем новость позитивной для "Синергии", поскольку компания продолжает показывать хорошие результаты, а сильные показатели за I квартал 2012г. подтверждают наш прогноз роста объемов на 2012г. Мы ожидаем, что рост объемов в 2012г. составит 4,5% в годовом исчислении, при этом сильная динамика будет наблюдаться в первом полугодии 2012г., после чего во втором полугодии текущего года последует замедление на фоне роста акцизов на алкоголь на 18% с 1 июля 2012г.". - подчеркивают аналитики.

Как указывают в "Ренессанс Капитал", операционные результаты "Синергии" в I квартале 2012г. превзошли рост объемов выпуска продукции на российском водочном рынке, составивший 7% за два первых месяца 2012г. (по данным Федеральной службы государственной статистики), что свидетельствует об увеличении компанией доли рынка. "В настоящее время мы прогнозируем сокращение российского водочного рынка на 10,6% в годовом сопоставлении по итогам 2012г., но достигнутые "Синергией" в I квартале 2012г. результаты указывают на то, что наш прогноз может оказаться слишком пессимистичным", - не исключают эксперты.

Отгрузки алкогольной продукции ОАО "Синергия" за I квартал 2012г. выросли на 13% по сравнению с показателем годичной давности и составили 2 млн 717 тыс. дал. В 2011г. за аналогичный период "Синергия" выпустила 2 млн 397 тыс. дал. Стратегическим направлением деятельности ОАО "Синергия" является производство ликероводочной продукции. В состав холдинга входят семь ликероводочных заводов. Основные торговые марки ОАО "Синергия" - "Белуга", "Беленькая", "Русский лед", "Государев заказ", Veda и "Золотой Резерв".

В ноябре 2007г. компания провела первое в российском секторе производства крепкого алкоголя первичное размещение акций (IPO). Она привлекла 190 млн долл. в уставный капитал, разместив 19% акций на свободном рынке. В середине октября 2009г. "Синергия" завершила вторичное публичное размещение (SPO) и привлекла 80 млн долл. В ходе размещения было предложено 4 млн акций, что составляло около 27,93% выпущенных и находящихся в обращении акций на момент размещения. "Синергия" в рамках SPO 7 октября 2010г. привлекла около 104 млн долл., разместив 2,9 млн обыкновенных акций, что составляет около 15% выпущенных и находящихся в обращении акций, по 36 долл. за одну ценную бумагу.

Quote.rbc.ru

 

10.04.2012