Меры правительства по борьбе с нелегальным оборотом алкоголя положительно скажутся на легальных отечественных производителях
Ирина Прокопьева, аналитик ИК «Грандис Капитал».
Увеличение продаж премиальной продукции как фактор роста рентабельности: по итогам 2009 года "Синергия" увеличила объемы продаж премиальной продукции и сократила операционные расходы, что, по нашему мнению, должно способствовать росту рентабельности по EBITDA до 16.6%. В дальнейшем, мы ожидаем роста данного показателя до 18-19% за счет увеличения доли премиальной продукции в выручке.
Ужесточение правительственных мер по борьбе с нелегальным оборотом алкоголя: мы считаем, что меры Правительства РФ по борьбе с нелегальным оборотом алкоголя (введение минимальной цены в размере 89 руб. за бутылку водки и троекратное повышение акцизов на пиво) должны оказать положительное влияние на легальных отечественных производителей крепкого алкоголя.
Развитие экспортного потенциала суперпремиального бренда «Белуга»: учитывая рост популярности водки на западе, мы позитивно оцениваем экспортный потенциал бренда «Белуга» и отмечаем определенные успехи компании в данном направлении. Объем экспорта «Белуги» в 2009 году вырос на 87%, оценочно объем экспортных продаж составил около 25% объема производства данного бренда. Менеджмент компании ожидает, что темпы роста экспортных продаж могут составить 25% в год.
Укрепление рыночных позиций компании на фоне усиления процессов консолидации рынка: по итогам 2009 года легальный рынок ЛВИ в России сократился на 7% в натуральном выражении, однако компания смогла увеличить свою долю рынка с 8.2% до 9%. Мы ожидаем, что на фоне усиления процессов консолидации, рыночная доля «Синергии» будет расти за счет выбытия убыточных игроков, сокращения импорта и повышения узнаваемости брендов компании.
Возможный объект для приобретения стратегическим инвестором: мы считаем, что потенциально компания «Синергия» является привлекательным объектом для приобретения стратегическим инвестором, так как контролирует значительную долю рынка, отличается стабильным финансовым положением и имеет диверсифицированный портфель брендов.
Финам.ru
20.04.2010