Потенциал роста стоимости акций «Синергии», по оценкам аналитиков, составляет 18%

Комментарий аналитиков ФК «ОТКРЫТИЕ»:

Мы ожидаем, что выручка компании составит $553 млн (-18% год к году), EBITDA – $89 млн (-12,3% год к году). Снижение показателей выручки и прибыли является следствием, в первую очередь, слабых позиций рубля, курс которого в 2009 г. упал на 27% в годовом исчислении. Мы ожидаем, что выручка может увеличиться на 5% (в рублевом выражении) при прежних объемах производства водки. Мы хотели бы отметить, что в целом объемы выпуска водки в России в прошлом году снизились на 9% год к году, и продажи «Синергии» в количественном выражении остались на уровне предыдущего года за счёт более сильных продаж ключевых брендов, таких как «Белуга» (+35%), «Мягков» (+8%) и «Беленькая» (+25%).

«Синергия» торгуется по EV/EBITDA 2010П на уровне 7,4х, что предполагает 37%-ный дисконт относительно аналогов на развитых рынках и 34%-ный дисконт относительно CEDC.

Мы ожидаем роста интереса к бумагам компании на фоне публикации результатов за 2009 г. Притом, что потенциал роста стоимости акций «Синергии» мы отмечаем на уровне 18%, мы полагаем, что клиенты могли бы использовать волну интереса для фиксации прибыли, поскольку в краткосрочном плане мы не видим катализаторов для роста котировок.



finam.ru

 

05.04.2010